Обзор мирового фондового рынка за 15 - 22 сентября: европейцы в предвкушении дефицита нефти, американцы ждут окончания «эпопеи с ФРС», а Украина осваивает транш МВФ.

Мировой фондовый рынок получил сразу несколько очень важных сигналов, которые самым прямым образом сказались на положении биржевых индикаторов. Что это были за сигналы, а так же как обстояли дела на локальном украинском рынке, мы и поговорим в сегодняшнем обзоре.

Европа смогла преломить ниспадающий тренд

Отчетный период для крупнейших фондовых площадок еврозоны можно обозначить как достаточно успешный. Особенно на фоне того существенного проседания, которое произошло на позапрошлой неделе. За отчетный же период ключевые биржевые индексы ЕС сумели остановить негативный тренд падения котировок, начав частично отыгрывать утраченные позиции.

Так, практически всю предыдущую неделю внешние и внутренние факторы воздействовали на фондовые рынки Старой Европы однонаправленно, своим в целом негативным содержанием крайне отрицательно влияя на настрой инвесторов. Под давлением неоптимистичных внутренних данных биржевые игроки предпочитали не предпринимать каких-либо активных шагов, опасаясь за собственные вложения.

Говоря же об этой неделе, можно сказать, что здесь для фондового рынка Европейского Союза обстоятельства сложились более благоприятно. Положительные индикаторы в целом сумели не только сдерживать падение биржевых индексов, но и сыграть на повышение. За отчетный период внешние и внутренние факторы выступили на одном положительном для экономики еврозоны поле. Такое сочетание позитивных индикаторов предопределили итоговый рост ключевых европейских фондовых индексов.

В начале отчетного периода биржевые площадки ожидали важного индикатора от Центрального банка Англии. Главный регулятор Великобритании 15 сентября должен был огласить свою позицию касательно виденья дальнейшей денежно-кредитной политики. Центробанк оправдал ожидания инвесторов, решив сохранить без изменений (0,25% годовых) размеры базовой процентной ставки. Также банк подтвердил ранее заявленные планы выкупа рыночных активов в общем объеме порядка £ 435 млрд.

Кроме этого Банк Англии сделал еще одно оптимистическое для рынка заявление. Учитывая, что Великобритания в последнее время продемонстрировала ряд сильных внутренних статистических данных, регулятор заявил, что имеет основания спрогнозировать не такое резкое замедление роста ВВП страны. Ранее банк говорил о прогнозируемом росте ВВП на 2% за текущий год. В то же время, инфляционные процессы, согласно прогнозам, должны ускориться по состоянию на первую половину следующего года в 2% по отношению к целевому показателю.

Одновременно с этим пришли позитивные сведения и по показателям совокупных темпов инфляции 19 стран еврозоны. Согласно данным 1prime, за прошедший месяц индикатор инфляции оказался стабильным, оставшись на июльском уровне в 0,2%. Эти показатели полностью совпали с прогнозируемыми цифрами от фондовых аналитиков.

Несколько неоднозначно за отчетный период себя проявил корпоративный сектор ЕС. В частности, слегка «лихорадило» банковскую сферу. Здесь на падение банковских котировок повлияло предложение от Министерства юстиции США по отношению к Deutsche Bank. Как сообщал Корреспондент, Американский Минюст сделал крупнейшему немецкому банку предложение выплатить США $ 14 млрд., после чего будет прекращено расследование дела относительно махинаций при торговле с ипотечными ценными бумагами. Напомним, в США эти нарушения расцениваются как одна из ключевых причин, спровоцировавших финансовый кризис 2008 года.

На фоне поступившего предложения акции европейских банков продемонстрировали снижение, которое лишь к концу недели в целом скорректировалось. И естественно, что в лидерах снижения оказался Deutsche Bank.

Однако ведущими строителями фондового настроения бирж ЕС стали внешние индикаторы. И по итогам отчетного периода они стали для европейских фондовых площадок одними из ключевых факторов роста.

Так, очень важным индикатором для европейских инвесторов стало решение Центрального банка Японии по процентным ставкам. Как передавал Euronews, Японский регулятор сохранил свою предельно мягкую монетарную политику, курс на которую был взят в начале текущего года. Ставка от японского регулятора по отношению к текущим счетам финансовых институтов сохранилась на уровне в минус 0,1%. Также Банком Японии были подтверждены намерения увеличения монетарной базы в пределах программы выкупа государственных ценных бумаг. Эта программа выкупа составляет ежегодную сумму более $ 786 млрд. (это порядка ¥ 80 триллионов).

Одновременно с этим, регулятор несколько скорректировал собственную денежно-кредитную политику в сторону дополнительной поддержки экономики страны. В частности, теперь Центробанк вводит контроль над показателем доходности. С этой целью устанавливается целевая планка для десятилетней процентной ставки. Банк Японии станет выкупать государственные облигации такими объемами, что доходность десятилетних ценных бумаг будет оставаться в пределах нуля.

Подобный небольшой пересмотр монетарной концепции от японского регулятора в совокупности с сохранением уровня процентной ставки был позитивно расценен инвесторами, что позитивно сказалось на росте индексов европейских фондовых рынков.

Поддержку европейским котировкам на этой неделе оказал и рынок нефти. За отчетный период мировой сектор энергоносителей в целом демонстрировал достаточно интенсивный рост. Подобной позитивной для Европейского Союза динамике способствовала информация от Министерства энергетики США о сокращении объемов запасов нефти. За прошедшую неделю коммерческие запасы сырья, без учета стратегического резерва, продемонстрировали существенное уменьшение – на 1,2% или на чуть более чем 6 млн. баррелей, сократившись до отметки в 504, 6 млн. баррелей.

Этот результат показал серьезное расхождение с прогнозируемыми показателями. Для сравнения, биржевые эксперты ожидали увеличения запасов на 3,35 млн. баррелей. Такое оптимистичное для всего фондового рынка расхождение отразилось на росте стоимости нефти, что в свою очередь сказалось и на рынке ЕС.

Вторым фактором, который поспособствовал повышению котировок рынка энергоносителей, стали положительные сигналы от ведущих стран-нефтедобытчиков относительно возможного достижения договоренности по заморозке объемов добычи нефти. В частности об этом заявлял президент Венесуэлы Николас Мадуро. Так, по сообщениям Лига.Бизнес, он говорил, что ряд крупнейших стран-добытчиц уже достаточно близки к соглашению, которое поможет стабилизировать мировой нефтедобывающий сектор. Более того, Мадуро считает, что подобная договоренность может быть оглашена даже в течение сентября.

Положительный сигнал (можно даже сказать сверхположительный) поступил к европейским инвесторам и со стороны Федеральной Резервной Системы США. Мы отмечали в прошлом обзоре, какую нервозность на биржах провоцировало скорое заседание американского регулятора, на котором должен был быть рассмотрен вопрос изменения процентных ставок. Вопрос монетарной политики регулятора США мы более детально рассмотрим несколько ниже. Здесь же нужно только отметить, что ФРС все же не изменило своих позиций, оставив базовые процентные ставки на прежнем уровне и объявив лишь об одном планируемом повышении в текущем году. Такое решение оказалось созвучным с ожиданиями большинства финансовых аналитиков и позволило всем крупным биржам Европы завершить отчетный период в более чем уверенном плюсе.

Так, французский индекс CAC вырос на 2,27%.

Индекс CAC на момент написания статьи
Индекс CAC на момент написания статьи

Немецкий индекс DAX вырос немного больше – на 2,28%.

Индекс DAX на момент написания статьи
Индекс DAX на момент написания статьи

А индекс STOXX 600 поднялся на 1,6%

Индекс STOXX Europe 600 на момент написания статьи
Индекс STOXX Europe 600 на момент написания статьи

Как видим, комплекс положительных как внешних, так и внутренних факторов оказался хорошим фундаментом для того, чтобы европейские фондовые площадки смогли отыграть падение предыдущей недели и продемонстрировать рост.

США – биржевые инвесторы вздохнули с облегчением

Фондовый рынок США на этой неделе находился в преддверии финального итога масштабной эпопеи под названием «Федеральный Резерв и процентные ставки». Ближе к концу отчетного периода ФРС США на своем заседании должна была наконец-то объявить официальное решение, касательно своего видения развития денежно-кредитной политики.

Американский регулятор вот уже в течение нескольких недель практически постоянно держал инвесторов в тонусе, выдавая противоречивые заявления от своих чиновников. Такая неопределенность в вопросе повышения базовых процентных ставок от лица функционеров ФРС сказывалась на фондовых рынках соответствующим образом. Как закономерный итог, биржевые игроки чувствовали себя в некоем «подвешенном» состоянии, чутко реагируя на заявления от чиновников регулятора, что естественным образом сказывалось на фондовых котировках.

И вот, сентябрьское заседание Федеральной Резервной Системы США наконец расставило все точки над «і». По итогам собрания, завершившегося 22 сентября, американский регулятор принял решение не повышать процентную ставку, оставив свою монетарную политику без изменений.

ФРС

сохранила ключевую ставку в пределах 0,25 – 0,30%. Еще одна хорошая новость от Регулятора состояла в том, что он сократил число планируемых повышений ставок в текущем году с двух до одного. Так что, как и предрекали некоторые финансовые эксперты, в 2016 году стоит ожидать лишь одного повышения. Такого мнения придерживается подавляющее большинство представителей ответственного комитета ФРС: 14 против 3.

Регулятор займет выжидательную позицию по отношению ужесточения монетарной политики до момента, когда можно будет более-менее уверенно говорить об обнадеживающем прогрессе положения дел на рынке труда и наращении роста темпов инфляции. Если рынок занятости уже в течение достаточного периода времени демонстрирует в целом положительную динамику, то темпы инфляции продолжают оставаться в пределах менее 2% (например, сейчас инфляция в годовом выражении находится на отметке в чуть более чем 1%), что является для Федеральной Резервной Системы недостаточным индикатором.

Эту позицию американского регулятора подтверждают и слова главы ФРС Дж. Йеллен, которые передавал Рейтер: «Мы посчитали, что аргументы в пользу повышения усилились, но на данный момент решили подождать новых свидетельств прогресса в движении к нашим целям… Перспективы улучшения на рынке труда остаются, а инфляция продолжает быть ниже 2 процентов, поэтому мы решили дождаться новых сигналов о продолжении прогресса в движении к нашим ориентирам».

В целом, обнародованные в отчетный период статданные оказались подтверждением тезиса, что американская экономика, несмотря на отдельные положительные тенденции, все еще не выздоровела окончательно. И этот факт не позволяет ей сформировать устойчивый тренд динамического роста. Собственно данный тезис признали и в ФРС, чем отчасти было обусловлено принятое решение по ставкам.

Из важных статистических индикаторов стоит отметить несколько. Так, как передавал 1prime, промышленное производство за август, по уточненным данным, снизилось на 0,4% в месячном перерасчете. Одновременно с этим промышленные мощности в августе были загружены на 75,5%, что меньше июльского показателя, который составлял 75,9%. Такое снижение оказалось выше прогнозируемого на 0,1% и 0,2% соответственно.

Пессимистичной оказалась информация и по индексу настроений потребителей от Мичиганского университета. Согласно обнародованным данным, уровень доверия домашних хозяйств к экономике страны в сентябре остался без изменений по отношению к августу – 89,8 пункта. В то же время финэксперты прогнозировали рост в 0,8 пункта.

Разочаровывающие сведения поступили на фондовый рынок также от Министерства торговли США. По информации министерства, розничные продажи в США за август сократились на 0,3%, что хуже прогноза на 0,2%. В годовом же перерасчете продажи продемонстрировали рост лишь на 2,8%, что оказалось самым медленным прогрессом, начиная с первого месяца весны.

Сразу двумя отрицательными индикаторами на этой неделе отметился рынок недвижимости. Так, в августе вторичный рынок недвижимости показал сокращение объемов сделок на 0,9% по отношению к июлю, составив $ 5,22 млн., о чем говорилось в докладе Национальной ассоциации риелторов США. Такое снижение оказалось неожиданностью, т.к. биржи ожидали роста продаж на 1,1%.

Вторым негативным индикатором послужил первичный рынок. Как передавали в РИА, за август в США число новостроев существенно уменьшилось по отношению к июлю – на 5,8%. Это при том, что прогнозировался спад строительства только на 1,7%. В то же время количество разрешений на стройку сократилось на 0,4%. Такие данные оказались еще более разочаровывающими, ведь в этом кластере и вовсе ожидался рост чуть более чем на 2%.

Стоит отметить, что данный индикатор является довольно показательным. Рост масштабов строительства опосредовано говорит о положительной динамике доходов населения, которое готово покупать новое жилье. Кроме того, активизация темпов строительства благотворно сказывается на положении дел в смежных секторах.

Одновременно с этим динамику продемонстрировали инфляционные процессы в августе. По сообщениям 1prime, за прошедший месяц инфляция в США выросла на 0,2%, что в годовом перерасчете составило 1,1%. Такой рост потребительских цен оказался на 0,1% выше от ожиданий экспертов.

Из положительных для американских фондовых площадок факторов можно указать положительное решение по ставкам от Банка Японии и наметившаяся тенденция к росту цен на нефть. Однако эта тенденция продолжает оставаться не очень стабильной и если США не включатся в переговорный процесс по заморозке объемов нефтедобычи, то стабилизации рынка энергоносителей вряд ли стоит ожидать.

Говоря о положительных факторах, отдельно нужно отметить сферу занятости, которая на протяжении уже достаточного периода времени является одним из показателей стабилизации экономики США, который стабильно демонстрирует позитивные данные и поддерживает рост рынка.

Согласно последним данным от Министерства труда США, объем первичных обращений за соцпособиями по безработице по отношению к предыдущему показателю сократился на 8 тыс. и составил 252 тыс. Сокращение произошло вопреки прогнозируемому росту на 2 тыс. Таким образом, этот индикатор продолжает оставаться ниже психологической отметки в 300 тыс. рекордно длительный период, начиная с 1970 года – 81 недель к ряду.

Подбивая итоги, к концу отчетного периода позитивные факторы перевесили негативные индикаторы, благодаря чему все американские фондовые индексы смогли улучшить свои позиции.

Так, индекс Dow Jones вырос на 0,71%.

Индекс Dow Jones на момент написания статьи
Индекс Dow Jones на момент написания статьи

Индекс S&P 500 рос на 0,61%.

Индекс S&P 500 на момент написания статьи
Индекс S&P 500 на момент написания статьи

Чуть меньше повысился индекс NASDAQ – на 0,55%.

Индекс NASDAQ на момент написания статьи
Индекс NASDAQ на момент написания статьи

Как видим, несмотря на ряд неоднозначных внутренних статистических данных, фондовые индексы продемонстрировали рост. Это стало возможным благодаря положительному для инвесторов решению ФРС США. Позиция американского Регулятора в совокупности с оптимистичными новостями от Банка Японии стали главными двигателями роста фондовых показателей, которые смогли в целом перекрыть многие негативные факторы.

Украина идет вверх

Для украинских фондовых площадок отчетный период в целом прошел со знаком «плюс». Фондовый рынок сумел сберечь сформировавшийся в предыдущие недели тренд на рост ключевых биржевых котировок.

Как мы и отмечали в предыдущем обзоре, наметившаяся положительная фондовая динамика сохранилась. При этом обе крупнейшие фондовые биржи Украины на этот раз смогли продемонстрировать единодушие, торгуясь в плюсе.

Так, ПФТС по основным позициям смогла преодолеть некий «кризис роста», которым она отметилась в прошлый отчетный период. За прошедшую неделю индексы биржи демонстрировали более уверенный рост, чем ранее. Как итог, индекс ПФТС смог возрасти с 228,41 до 240,58 пунктов. Таким образом, рост котировок составил 12,17 пунктов.

Индекс ПФТС на момент написания статьи
Индекс ПФТС на момент написания статьи

Украинская биржа, благодаря положительной конъюнктуре, смогла продемонстрировать еще более уверенный рост. Что примечательно, этот рост оказался еще более существенным, чем на предыдущей неделе. За отчетный период индекс UX увеличился с 762,66 до 814,21 пунктов. В итоге, рост Украинской биржи оказался показательным – 51,55 пункта, что составило чуть больше, чем 1,5%.

Как сообщал сайт Украинской биржи, в отдельные периоды торгов объемы манипуляций акциями в среднедневном значении демонстрировали самые высокие показатели за целый год.

Индекс Украинской биржи на момент написания статьи
Индекс Украинской биржи на момент написания статьи

Незначительное и непродолжительное понижение биржевых котировок, которым отметились за отчетный период обе фондовые площадки, объясняется точно так же, как и в позапрошлой неделе. Инвесторы, беря во внимание рисковость украинского фондового рынка, предпочли пойти на фиксацию собственных прибыльных позиций, уберегая себя от потерь.

Среди факторов роста биржевых котировок за отчетный период стоит отметить большую роль выделения Украине внешнеэкономической помощи. Транш от МВФ послужил инвесторам позитивным сигналом, который позволил им чувствовать себя на рынке более уверенно. Кроме того, уже в отчетный период нашла окончательное подтверждение информация, что Украина получит от США кредитные гарантии под размещение государственных ценных бумаг на общую сумму в $ 1 млрд. Как передавала Украинская правда, про это заявил Петр Порошенко после переговоров на 71-й сессии Генеральной Ассамблеи ООН с вице-президентом США Дж. Байденом.

Еще одним позитивным индикатором стала информация от Укрстата. Служба статистки скорректировала в сторону увеличения оценку темпов роста ВВП во втором квартале. Согласно уточненным данным, рост экономики в годовом перерасчете должен составить 1,4%. Также было сообщено, что номинальный объем ВВП за апрель, май и июнь составил порядка $ 20,5 млрд.

С хорошей стороны отметился и корпоративный сектор. Здесь главным двигателем оказалась Укрнафта, которая ко 22.09 неожиданно отличилась стремительным ростом стоимости своих акций. Так, всего за несколько дней, к концу отчетного периода, цена акций Укрнафты подскочила на целых 17%. Такой рост отчасти можно объяснить несколькими позитивными сообщениями о положении дел в компании.

В частности, Укррудпром сообщал, что суд обязал одного из трейдеров Укрнафты, а именно - ООО «Гарант-УТН», которого связывают с группой «Приват», взыскать с трейдера почти ₴ 649 млн. (648,657 млн.) за поставленную нефть. Так же чуть ранее Зеркало недели писало, что Киевский окружной административный суд запретил Госслужбе геологии и недр Украины приостанавливать специальные разрешения Укрнафты на пользование недрами. Поэтому, несмотря на целый ряд проблемных вопросов, что сегодня имеются у Укрнафты, компания смогла эти позитивные новости конвертировать в рост котировок.

Помимо всего прочего, благоприятно повлияла на рынок нормализация положения в зоне АТО. Это снижало среди инвесторов уровень тревоги, а в сочетании с обнадеживающими индикаторами позволяло им быть более активными на рынке.

Делая общие выводы, мы видим, что мировые фондовые рынки вышли из зоны неопределенности. Ряд ведущих мировых финансовых регуляторов обнародовали свою позицию относительно видения ими дальнейших векторов развития денежно-кредитной политики.

На позапрошлой неделе Европейский Центральный Банк, а сейчас Банк Англии и Японский Банк вместе с ФРС США оставили без существенных изменений свою монетарную политику, оставив прежними базовые процентные ставки. Для мировой экономики это означает, что она все еще нуждается в поддержке и стимулировании. Здесь положительные тенденции сочетаются с отрицательными факторами, что делает мировую экономическую систему по-прежнему нестабильной и уязвимой. Вместе с тем, решения от крупнейших мировых регуляторов для фондового рынка оказались положительными индикаторами, что позволило инвесторам почувствовать себя более уверенными и переключить свое внимание на другие сигналы.

В то же время в Украине, судя по всему, сложились предпосылки для умеренного оживления экономики и фондовых рынков в частности, о чем свидетельствует относительно положительная внутренняя и внешняя конъюнктура.