Обзор мирового фондового рынка за 1 – 8 сентября.

Мировой фондовый рынок постоянен в своей изменчивости, на его котировки влияет просто огромный информационный массив самого разнообразного содержания. Он требует внимательного анализа и разбора, чем мы и займемся сегодня, обязательно затронув наш локальный украинский рынок.

Европа – медленно, но вверх

За отчетный период фондовые площадки Старой Европы в целом сохранили тенденцию к разнонаправленной динамике торгов, но вместе с тем определяющие факторы движения фондовых потоков немного сменили свои акценты.

Так, если мы писали, что в конце августа двигателем позитивных изменений на биржах еврозоны стали уверенные внутренние статистические показатели, а отрицательное воздействие на торги оказывали негативные сводки мировой экономики, в особенности – ситуация на рынке энергоносителей, то в начале сентября ситуация изменилась.

Позитивный внутриевропейский тренд второй половины августа несколько сместился, уступив место относительному снижению пары экономических индикаторов, но в целом оптимистическая тенденция сохранилась. Это позволяет говорить, что европейский регион, пускай и малыми шагами, но все же движется в сторону положительной экономической динамики.

Предпосылок к оформлению полноценного нисходящего фондового тренда практически не было. Такому варианту развития ситуации воспрепятствовали во многом позитивные экономические сводки в совокупности с достаточно положительными сигналами из частного сектора и располагающей конъюнктурой мирового рынка нефти.

Начало сентября ознаменовалось относительной стабильностью экономического развития Евросоюза с небольшим падением индексов деловой активности. Статданные демонстрировали сдержанно оптимистические показатели. Каких-либо заметных прорывов не отмечалось, статистическая информация или приближалась к прогнозируемой, или показывала небольшое расхождение.

Среди важных индикаторов стоит отметить снижение индекса бизнес-активности в секторе промышленного производства. Согласно окончательным уточненным данным от исследовательской компании Markit Economics, индекс по итогам июля продемонстрировал снижение на 0,3%, упав с 52 до 51,7 пунктов против ожидаемых 51,8.

Вместе с тем некоторые эксперты более пессимистичны и не исключают негативного сценария развития производственной активности 19 стран еврозоны с продолжением падения закупок компаний в промышленной сфере региона. Одновременно просел и композитный индекс бизнес-активности в сфере услуг и в промышленном секторе до 52,9 пунктов, в то время как аналитики прогнозировали подъем индикатора до 53,3 пунктов.

Еще одним важным фактором, сдерживающим рост биржевых индексов, послужила отрицательная статистика от Министерства экономики и технологий Германии, как передавали Ria.ru. Министерство объявило, что по итогам июля объемы промышленного производства существенно сократились по сравнению с июнем, упав на 1,5% (вместе с корреляцией по сезонным колебаниям). Это падение локомотива экономики еврозоны стало фактически самым серьезным за целых два года. В перерасчете за год размеры промпроизводства Германии понизилось на 1,2%, в то время как биржевые эксперты рассчитывали на увеличение в 0,2%.

Однако на этом плохие новости для фондовых площадок Европы закончились и погоду на биржах в основном делали оптимистические сообщения. Так, поспособствовали улучшению обстановки сводки по уровню доверия инвесторов в еврозоне. По сведениям 1prime.ru, данный индекс показал рост на целых 1,4 пункта, подтянувшись до планки в 5,6 пунктов по сравнению с августовскими 4,2. Такой неплохой рост оказался на 0,6 пункта выше ожидаемого экспертами.

Умеренно позитивные новости пришли из Италии – третьей экономики ЕС. Как сообщалось finance.ua, во втором квартале итальянский ВВП продемонстрировал рост в 0,3% (в первом квартале этот показатель был 0,1%), что в годовом перерасчете составило прогнозируемые 0,8%. Как заявила Национальная служба статистики Италии (ISTAT), для страны падение размеров государственных расходов и объемов внутреннего потребления предопределили такие цифры, даже несмотря на относительное увеличение экспорта.

Такие, пусть и положительные, данные свидетельствуют, что для Италии последствия экономического кризиса все еще остаются довольно ощутимыми и реанимация экономики идет достаточно малыми темпами. Напомним, что уровень госсдолга Италии составляет более € 2,2 трлн.

Тем не менее, данные по Италии оказались в прогнозируемых рамках, что уже позитивно сказалось на индексах Borsa Italiana. Еще больше подкрепили уверенность инвесторов и сообщения от Евростата по совокупному росту ВВП стран еврозоны во втором квартале текущего года. В общем выражении 19 стран продемонстрировали повышение в 1,6% согласно годовому перерасчету и 0,3% - по квартальному, что полностью совпало с прогнозами биржевых аналитиков.

Индекс Итальянской фондовой биржи на момент написания статьи
Индекс Итальянской фондовой биржи на момент написания статьи

Частный сектор также показал позитивную динамику, что позволило европейским акциям продемонстрировать свой максимальный рост почти за четыре месяца. Во многом достижению этого пика помогли французские корпорации.

Так, на фондовой обстановке позитивно отразилась информация по французскому ликеро-водочному гиганту Pernod Ricard SA, который опубликовал отчет за прошедший 2015-2016 финансовый год, что завершился 30 июня. Согласно обнародованным сведениям, концерн сумел нарастить свою чистую прибыль на впечатляющие 43% по сравнению 2014-2015 фингодом, достигнув планки в более чем € 1,2 млрд., а выручка от продаж составила почти € 8,7 млрд. Такой рост позволил компании повысить улучшить положение своих акций на 2,33%.

Вторым главным информационным флагманом стала телекоммуникационная сфера. Здесь рынок позитивно отреагировал на сообщение от французской медиагруппы Altice, которая намеревается пойти на упрощение поглощения телекоммуникационной компании SFR посредством обмена оставшейся неподконтрольной ей части акций SFR на свои собственные ценные бумаги. Благодаря этому акции SFR подскочили на 7,1%, а Altice – на 3%. Вслед за ними вырос и индекс STOXX Europe 600.

Индекс STOXX Europe 600 на момент написания статьи
Индекс STOXX Europe 600 на момент написания статьи

К позитивной в целом внутренней конъюнктуре ЕС добавились положительные подвижки на мировом рынке нефти. Как и предсказывали финансовые эксперты, период падения цен на нефть оказался кратковременным и уже к началу сентября котировки элитных марок стали уверенно стремиться вверх.

Этому поспособствовали заявления ряда крупнейших игроков рынка энергоносителей. В частности, одну из определяющих ролей в стабилизации рынка энергоносителей сыграли Российская Федерация и Саудовская Аравия. Как передавал Reuters, страны выступили за стабилизацию рынка нефти путем отказа от наращивания оборотов добычи. Обе стороны официально подписали соответствующее заявление, в котором говорилось о намерении совместно, а также при возможности в кооперации с другими нефтедобытчиками, действовать в заданном направлении.

В то же время, Владимир Путин высказался за то, что Иран, третий производитель в ОПЕК, заслуживает в полном размере восстановить объемы своей нефтедобычи после трехлетнего перерыва, вызванного санкциями, передает 1prime.ru.

Такое заявление России было очень важно для нормализации цен на нефть, ведь Иран уже четко очертил свою позицию, заявив, что пойдет на обсуждение возможности заморозки размеров нефтедобычи только при условии, что остальные экспортеры нефти позволят ему восстановить свои утраченные позиции на рынке.

Все эти шаги положительно сказались на котировках, позволив цене на нефть расти.

Динамика цен на нефть марки Brent на начало сентября
Динамика цен на нефть марки Brent на начало сентября

В целом риторика стран-нефтедобытчиков конструктивна, что позволяет осторожно высказываться в пользу того, что на Международном энергетическом форуме договоренность по нормализации рынка нефти в том или ином виде все же будет достигнута. Это событие можно оценить положительно для мирового рынка нефти, а также стран-производителей нефти, но для Украины это негатив – многие уже на следующей неделе прогнозируют рост цен на бензин и дизельное топливо.

Таким образом, за отчетный период европейские фондовые рынки продемонстрировали умеренный рост, который стал возможен благодаря позитивным, с некоторыми исключениями, внутренним показателям в сочетании с благоприятной обстановкой на мировом рынке.

Крупнейшие биржевые индексы Европы показали рост в пределах 0,6%.

Так, французский индекс CAC вырос на 0,61%

Индекс CAC на момент написания статьи
Индекс CAC на момент написания статьи

А германский индекс показал чуть больший рост – на 0,62%

Индекс DAX на момент написания статьи
Индекс DAX на момент написания статьи

США – ставки временно отменяются на фоне неутешительных статданных

Американские фондовые площадки в конце августа – начале сентября жили под эгидой двух приоритетных событий. Первое – это выступление в конце августа главы ФРС Дж. Йеллен на конференции представителей мировых центробанков, на котором глава американского регулятора огласила свою расположенность к скорому пересмотру уровня базовой процентной ставки. Однако конкретных сроков или даже намеков на это Йеллен не озвучила, отметив, что в этом контексте многое будет отыгрываться, исходя из статистических показателей экономического развития страны.

Поскольку для ФРС США в вопросе ужесточения сектора денежно-кредитной политики одним из главных ориентиров является рынок занятости, то после выступления Йеллен инвесторы все свое внимание переключили на отчет по трудовой статистике, которое Министерство труда США обнародовало 2 сентября.

Данные по рынку труда, к сожалению ФРС, оказались довольно слабыми и далекими от прогнозируемых чисел. Так, согласно Рейтер, уровень безработицы ни как не изменился, оставшись на июльском уровне в 4,9%, в то время как эксперты в основном прогнозировали небольшое снижение в пределах 0,1%.

Темпы роста количества новых рабочих мест (без учета с/х сектора) тоже замедлились, оказавшись существенно ниже ожидаемого уровня. Если предполагалось, что количество работающих в экономике США возрастет на 180 тыс., то действительность показала лишь 151 тыс. Таким образом, расхождение от прогнозируемого уровня составило удручающие 29 тыс. Это самые малые показатели за последние два месяца. Число рабочих мест в августе росло на 141 тыс. меньше, чем в июне (292 тыс. новых занятых), и на 104 тыс. меньше, чем в июле (255 тыс. новых занятых).

Озвученная статистическая информация позитивно повлияла на американские фондовые площадки. Подобная явно слабая динамика роста рынка занятости существенно снизила вероятность поднятия ставок от ФРС в сентябре. Стало понятным, что сентябрьское увеличение ставок снято регулятором с повестки дня, а это придало уверенности инвесторам, отразившись увеличением фондовых индексов, которые продемонстрировали рост в пределах 0,5%. Так, лидером роста стал индекс Nasdaq, который вырос на 0,56%, вслед за ним шел индекс Dow Jones с ростом в 0,52% и индекс S&P 500, показав увеличение на 0,5%.

Однако если отчет Министерства труда США был опосредованно воспринят фондовыми рынками в качестве положительного сигнала, то несколько других показателей внутренней статистики сыграли на понижение.

В частности, разочаровывающую динамику продемонстрировал индекс бизнес-активности производственного сектора США. За август, по данным 1prime.ru, он снизился на 3,2%, остановившись на отметке в 49,4%, что говорит о спаде деловой активности. Это при том, что понижение оказалось первым, начиная с февраля месяца, а эксперты предполагали, что падение составит лишь 0,6%.

Таким же заметным падением отметился индекс бизнес-активности в сфере услуг. Отчет от Института менеджмента снабжения (ISM) продемонстрировал проседание этого показателя на 4,1% по сравнению с прогнозируемым снижением в 0,5%. Показатель индекса в 51,4% стал самым низким за целых 6 лет, с января 2016 г. А размеры месячного падения и вовсе оказалось крупнейшим с 2008 г. Стоит отметить, что в этом секторе на 0,7% снизился и индекс занятости, показав в итоге 50,7%.

Отчасти такую ситуацию можно объяснить отображением последствий проседания рынка нефти, которое произошло во второй половине августа. Ценовой спад спровоцировал сворачивание ряда работ по бурению скважин, что в свою очередь сказалось на производственном секторе падением спроса на продукцию тяжелого машиностроения.

Вместе с тем, от существенного падения индексов фондовые площадки удерживали ряд позитивных сообщений, которые продемонстрировали, что в экономике США продолжают прослеживаться положительные сдвиги.

Одной из главных позитивных новостей стала обнадеживающая информация по дефициту торгового баланса США. Как сообщает РИА, дефицит торгового баланса сократился в июле на 11,6%, уменьшившись с июньских $ 44,7 млрд. до $ 39,5 млрд. (снижение на $ 5,2 млрд.). В июле экспорт возрос на $ 3,4 млрд., достигнув объема более $ 186 млрд. В то же время импорт сократился на $ 1,8 млрд., показав почти $ 21 млрд.

Вторым сдерживающим фактором, не смотря на, в целом, отрицательный отчет по трудовой статистике, оказался, рынок труда. В частности, американское агентство по трудоустройству Challenger, Gray & Christmas обнародовало данные, согласно которым планируемое компаниями количество сокращений в августе уменьшилось более чем 13 тыс. рабочих мест по сравнению с июлем. В августе было заявлено 32 тыс. 188 сокращений, тогда как в июле это число составило 45 тыс. 346.

Положительную картину демонстрировала и ситуация с заявками на соцпособия по безработице. Количество первоначальных заявок к концу августа возросло лишь на 2 тыс., что оказалось вдвое ниже ожидаемого увеличения. Более того, сейчас уровень заявок продолжает оставаться на отметке ниже 300 тыс. (по последним данным – 263 тыс.) уже 78 недель кряду. А это самая продолжительная серия с 1970 г., как передавал 1prime.ru.

Также сдержанно позитивными оказались и отчеты ФРС по экономической активности регионов США (так называемая «Бежевая книга»). Согласно обнародованному отчету, американский регулятор указал, что в период с июля по август экономическая активность 12 регионов США (это условное экономическое деление территории США от ФРС) отметилась слабым, но все же ростом, без каких-либо серьезных проседаний.

Все эти индикаторы послужили амортизаторами негативного фондового тренда, сумев смягчить удар по биржевым индексам. Однако полностью перекрыть отрицательные факторы им все же не удалось.

Оценивая в целом первую неделю сентября, можно сделать вывод, что для американских фондовых площадок она оказалась довольно противоречивой. На фоне неоднозначных и разнонаправленных статистических данных инвесторы предпочли занять по большей части выжидательную позицию, не предпринимая каких-то особенно активных действий на рынке, решив подождать более определенных индикаторов. Такая ситуация естественным образом сказалась на всех фондовых индексах, которые отметились итоговым падением за отчетный период.

Так, индекс S&P 500 снизился на 0,28%.

Индекс S&P 500 на момент написания статьи
Индекс S&P 500 на момент написания статьи

Индекс Dow Jones показал понижение на 0,31%

Индекс Dow Jones на момент написания статьи
Индекс Dow Jones на момент написания статьи

А в лидерах снижения оказался индекс NASDAQ, который просел на 0,45%

Индекс NASDAQ на момент написания статьи
Индекс NASDAQ на момент написания статьи

Вместе с тем, возвращаясь к теме потенциального повышения ставок от ФРС, можно заключить, что полученные статданные оказались для регулятора неутешительными. Но в то же время они были не настолько слабыми, чтобы полностью отказаться от своих планов в ближайшие месяцы. Поэтому внимание инвесторов будет обязательно обращено на чиновников ФРС в ожидании прояснения позиции регулятора. Если же говорить в общем, то вопрос ужесточения политики ФРС будет продолжать оставаться одним из главных биржевых лейтмотивов вплоть до обнародования окончательного решения американского регулятора.

Украина – транш как спасение

Для украинских рынков начало сентября отметилось положительной динамикой. Фондовые биржи Украины продолжают торговаться преимущественно в нейтральной зоне, но вместе с тем здесь наметился небольшой тренд на повышение котировок индексов.

Крупнейшие фондовые площадки – «Украинская биржа» и ПФТС за отчетный период демонстрировали небольшой, но все же рост своих показателей. Так, ПФТС с 01.09 по 07.09 показал увеличение своего индекса с 225,53 до 230,09 пунктов. Таким образом, общий рост за данный период составил 4,56 пункта.

Индекс ПФТС на момент написания статьи
Индекс ПФТС на момент написания статьи

Схожая картина наблюдалась и на «Украинской бирже», которая за тот же период продемонстрировала еще больший рост, поднявшись с 710,95 до 765,73 пунктов. Рост индекса UX составил неплохие 54,78 пункта.

Индекс Украинской биржи на момент написания статьи
Индекс Украинской биржи на момент написания статьи

Подобную относительно позитивную картину можно объяснить появившимися сведениями относительно возможности получения очередного транша МВФ в скором времени. В частности, по информации РБК, заявления о том, что Украина очень близка к траншу в $ 1,7 млрд. звучали на самом высшем уровне – от главы Министерства финансов Александра Данилюка.

Также чиновник добавил, что получение транша позволит Украине привлечь еще дополнительный $ 1 млрд. под гарантии США. Кроме того, Данилюк оптимистично высказался касательно планов получения € 600 млн. макрофинансовой помощи от ЕС, кредитов на покупку газа. Отметим, что НБУ за текущий год планирует привлечь в общей сложности $ 5 млрд. официального финансирования.

На фондовом климает в Украине благосклонно сказались и данные от Министерства экономического развития и торговли. Согласно ним, рост ВВП страны не замедлился, составив, как и в первом полугодии, порядка 0,7%.

Однако таких индикаторов мало для оформления долговременной позитивной динамики. В заявлениях от высшего руководства страны так и не прозвучали конкретные сроки получения финансовой помощи. К концу отчетного периода первоначальный положительный импульс от риторики чиновников стал постепенно снижаться, не получив более существенного подкрепления. К тому же на экономическую обстановку продолжило сказываться очередное постепенное нарастание напряженности в зоне АТО.

В итоге инвесторы предпочли сохранить за собой уровень умеренной тревожности по отношению к активным действиям, что сразу же отобразилось на снижении биржевых индексов. ПФТС завершил отчетный период снижением на 0,96 пунктов, закрыв торги с показателем 229,13. Украинская биржа также просела на 13,94 пункта, продемонстрировав снижение на 1,82%, с 765,73 до 751,79 пунктов.

Поэтому для подпитки обозначившегося небольшого движения вверх Украине на сегодняшний день в первую очередь нужны четкие сигналы относительно сроков предстоящих финансовых вливаний в экономику, ведь внутренних двигателей роста пока явно недостаточно.

Подводя общие итоги, можно заключить, что мир продолжает демонстрировать небольшие колебания. Движения по восходящему и нисходящему вектору попеременно сменяют друг друга, что красноречиво свидетельствует о неопределенном положении в мировой экономике, которой еще предстоит найти ключ к стабильным инструментам роста.

В отношении же украинской конъюнктуры подтвердился и так уже известный всем тезис, что страна пока не в состоянии демонстрировать самостоятельную положительную динамику, практически всецело завися от факторов внешнеэкономической помощи.